广元 “除了增加供给弹性，还应实施更加包容的住房政策，把2亿多流动人口明确纳入住房政策框架”，左晖表示，在城市圈发展的新阶段，中心城市的流动人口有可能跟随产业的转移进入周边城市或其它城市，某种程度上，住有所居问题主要是这部分人的问题。

　　近年来全球资本市场，德普科技、汉能薄膜发电等，不少投资者更是亏得一塌糊涂。正是因为很多投资者对做空机制不了解，因此才经常会在港股市场上翻车。

　　实际上，做空机制在证券市场上有两大好处：一方面能够帮助投资者在存在风险的情况下实现套期保值，另一方面能够让投资者在市场下跌的过程中还能够获利。可以这样说，有成熟做空机制的资本市场，才是健全的资本市场。

　　需要注意的是，一个资本市场是否具有做空机制，和这个市场是否会被做空并没有直接关系。在只能通过单边上涨才能盈利的市场中，做空者为了降低介入成本而对股市、个股进行做空，能够在后期用相同的资金获得更多的股本筹码。

　　做空的方式有很多种，较为典型的：一是以浑水为代表的做空机构发布看空报告，大幅降低投资者信心，降低对上市公司的预期；二是通过二级市场抛售打压股价，在没有预兆的情况下直接将股价压低。

　　至于做空和恶意做空的区别，主要分为主动和被动。做空是被动行为，即投资者认为投资标的有下跌的可能，在尊重市场的前提下通过做空获利；恶意做空是主动行为，即投资者看准某只股票漏洞后疯狂打压其股价，无视市场正常波动而通过人为手段获利。

　　对上市公司而言，冲击其公司股价的报告都可以称之为“恶意做空”，但并非所有冲击公司股价的报告都属于“恶意做空”，例如有媒体经过调查揭开了某上市公司隐藏的黑幕。这种新闻或报告就不属于恶意报告，撰写这类新闻或报告的人反而会被大众称之为“具有正义感的人”。

　　苍蝇不叮无缝的蛋，沽空机构的恶意做空对象往往不是随意寻找的。我们可以发现，每当有沽空机构发布针对于港股上市公司的看空报告时，香港监管机构往往会对被看空的机构进行调查。如果真的发现问题，沽空机构的看空报告自然不属于恶意做空，反而对监管部门的调查起到积极的推动作用。

　　在海外资本市场中，基金公司向研究公司购买研究报告。一般的操作手法是：双方承诺这份报告不公开，待双方确认好恶意做空的公司之后，基金公司会先对上市公司下空单，研究公司会将做空报告发布在自己的网站、相关媒体上以实施股价打压。同时某些先入资金会通过空单引发恐慌，多管齐下导致标的公司股价大跌后，基金公司再趁低价平仓。

　　整体来看，这种沽空产业链并不是存在于港股市场当中，而是存在于国际化的资本市场。沽空港股的不一定是本地人，也可能是海外投资者。以浑水为例，这家机构只是沽空产业链之中的一环，即打压市场、上市公司股价。

　　沽空机构在赚钱的同时，中小投资者往往出现巨亏。尽管投资者们会说“股市有风险，投资需谨慎”，但是一旦自己所持股票严重受损、资金严重缩水，恐怕没有几个人能够真正理性、摆正心态。因此，投资者们需要多研究港股的投资规则，否则吃哑巴亏的很可能是自己。

　　众所周知，越是运作良好、透明规范的上市公司，越难有沽空机构发布看空报告。那些存在问题的企业往往存在各种漏洞，不幸被沽空机构盯上，只能自认倒霉。因此，无论投资哪个市场，中小投资者都需要关注绩优股、大盘股为好。

　　（作者系知名经济学家）